受美股连续大跌拖累，此前业绩独领风骚的QDII基金也“前功尽弃”，平均收益率由正转负。据统计，截至11月21日，股票型QDII基金平均亏损4.48%，在今年前9个月，QDII基金还以5.6%的平均涨幅在所有基金品种中遥遥领先。

实际上，在美股本轮长达十年的牛市背后，科技股一直被视为主要的推动力。然而，随着科技股巨头接连陷入大幅回调，关于美股“走熊”的讨论日渐激烈，不少机构认为美股十年牛市或已迎来“拐点”。

科技股成美股暴跌“元凶”

此前一路高歌猛进的美股科技股近来集体“熄火”。

截至11月21日，“FAANG”五大科技股巨头中的Facebook的股价较最高点回调38.33%；奈飞在6月份触及每股423.21美元高点后，至今回撤38.06%；亚马逊、苹果和谷歌较其此前高点的回撤幅度也均在20%左右。

在多位业内人士看来，Facebook、谷歌、奈飞和亚马逊都陷入了“利润大涨，营收增速却放缓”的尴尬局面，而iPhone需求的减弱则令华尔街对苹果的未来产生了担忧。其中，高盛在一周多的时间内连续两次下调苹果目标股价，并称新款iPhone XR的价格和功能在美国以外的接纳度并不高。

科技股的“陨落”对美股走势产生了直接冲击。美国三大股指——纳斯达克指数、标普500指数和道琼斯工业平均指数10月以来分别下跌13.35%、9.06%、7.53%，几乎已将年内涨幅悉数抹去。

对此，星石投资表示，部分头部公司近期传出负面消息直接冲击股价，而科技股在指数中权重较高，因此龙头科技股的下跌也给指数造成了拖累。

QDII基金净值集体回撤

受累于美股的连续调整，此前业绩独领风骚的QDII基金年内收益也由正转负。东方财富Choice数据显示，今年以来截至11月21日，股票型QDII基金年内平均亏损4.48%；而截至9月底，此类产品的平均收益率还为5.56%，在所有基金产品中一枝独秀。

具体来看，主投美股市场的广发生物科技指数、易方达标普生物科技、华安纳斯达克100指数、大成标普500等权重指数等基金10月以来净值跌幅均超过10%。

对于美股后市，多数机构投资者认为，美股当前已有熊市迹象，尽管短期之内仍有可能出现反弹，但未来很难延续牛市行情。

“从短期来看，美股也有可能出现一定的反弹，即所谓的‘圣诞节行情’，但是整体的趋势应该比较难创新高。”前海开源基金首席经济学家杨德龙称。

据高盛集团的熊市预测工具显示，美股市场的熊市指标现已达到很高水平，从历史上来看，这意味着未来12个月时间里投资股市的平均回报将会归零，而且将会迎来“重大的”下行风险。

星石投资表示，得益于美国强劲的经济增长，美股已经走过了长达数年的牛市。从基本面来看，美国经济增速的见顶迹象逐步累积，当前的美国市场正面临更多的不确定性，美股是否继续下跌取决于美国的经济走势。此外，交易层面的潜在“灰犀牛”，如高杠杆和被动交易型产品的追涨杀跌，也是不可忽视的隐忧。

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