截止11月8日收盘，贵州茅台（600519.SH）股价已经在650元/股左右了，这意味着私募大佬但斌鼓吹“贵州茅台股价2018年底能上600”的论断，提前实现了。

实际上，贵州茅台股价“火箭式蹿升”正是白酒股价“一骑绝尘”的缩影，而从市盈率来看，还有比贵州茅台更疯狂的酒企。

截止11月8日收盘，水井坊（600779.SH）股价成功迈过50元/股的关口，和2017年4月份24元/股左右相比，已经翻番。就连酒企人士也自叹“现在酒股真看不明白了”。

一位证券从业人士告诉《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君，横向对比一下大型酒企的市盈率，就会发现水井坊的股价偏高，已经脱离基本面了，或者说，业绩已经无法支撑水井坊目前的股价了。

以11月8日收盘作为节点，贵州茅台、洋河股份、五粮液（000858.SZ）和泸州老窖（000568.SZ）的市盈率（静态）各自约为48.87、29.04、39.43和49.40；市盈率（动态）分别在30.66、22.76、28.80和34.42上下。也就是说，四大酒企的市盈率，不管是静态还是动态，都没有突破50大关。

然而，在同样的时间节点上，水井坊的市盈率（静态）却高达109.65，而市盈率（动态）也在75.96左右，远远高于上述四大酒企。

可能对于普通读者来说，并不明白市盈率的意思，因而，五谷君就给各位普及一下市盈率的具体含义以及作用。

公开资料显示，市盈率（Price earnings ratio，即P/E ratio）是某种股票每股市价与每股盈利的比率，算是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股盈余（EPS）得出（以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果）。

目前，资本市场广泛谈及市盈率通常指的是静态市盈率，通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。

上述证券从业人士告诉《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君，和H股、美股相比，A股市盈率普遍偏高，因此，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，相互比较才更有效。

“在业绩被真实反映的情况下，和上述四大酒企相比，水井坊的市盈率确实偏高，而且，从财报来看，水井坊的业绩也逊色于上述四大酒企。”

数据最有说服力。

2017年前三季度，水井坊实现营业收入约为14.71亿元，同比增长85%左右；归属于上市公司股东的净利润约为2.43亿元，和2016年前三季度1.49亿元相比，增幅在63%以上。

没有对比，难见高下。

2017年前三季度，贵州茅台实现营业收入约为424.5亿元，同比增幅在59%以上；归属于上市公司股东的净利润逼近200亿元，和2016年前三季度不到125亿元相比，增幅在60%左右。

无独有偶。

2017年前三季度，五粮液实现营业收入约为219.78亿元，同比增幅在24%左右；归属于上市公司股东的净利润接近69.65亿元，和2016年同期相比，增长36%以上。

同时，洋河股份2017年前三季度实现营收168.78亿元，同比增长15.08%，净利润55.82亿元，同比增长15%左右。

另外，2017年1-9月，泸州老窖实现营业收入72.8亿元，同比增长23%；实现归属于上市公司股东的净利润为19.97亿元，同比增幅在33%上下。

对此，酒企人士告诉《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君，水井坊和其他四家酒企相比，完全不在一个阵营之中，但股价涨幅却是惊人，难免引发资本市场的担忧；另外，被誉为酒企蓄水池的“预收款帐”，水井坊的表现也并不好。

截止2017年9月30日，水井坊的预收款项“少的可怜”，约为4908万元，和2016年12月31日8916.8万元相比，同比降幅在45%左右。

财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君，这一轮白酒升级浪潮，虽然现在很多酒企受益，但最终可能会是“有人欢喜有人愁”，因而，投资者应该优先选择那些业绩根基扎实、增幅比较稳健、市盈率不太高的酒企。

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