基金发行上升、海外资金入场，叠加散户进场数量转折，A股正进入新的市场环境。

　　1月18日，中国经济成绩单出炉。

　　国家统计局数据显示，2017年，全国国内生产总值827122亿元，比上年增长6.9%。这是我国GDP首次突破80万亿，GDP增速7年来首次提速。这表明我国经济增长迈入新台阶。

　　在宏观经济向好的支撑下，今年A股市场出现了相对强硬的走势。截至1月18日收盘，上证综指收涨0.87%报3474.75点，再创两年新高。与此同时，增量资金正加速进场：基金发行上升、海外资金入场……

　　A股正进入一个新的市场环境。

　　2017年GDP增长7年来首次提速

　　根据国家统计局的数据，中国2017年全年GDP增速为6.9%，实现了七年来的首次提速，预期6.8%，2016年为6.7%。政府工作报告提出，中国2017年GDP增长目标为6.5%左右，在实际工作中争取更好结果。

　　在保持中高速增长的同时，GDP总量也迈上了新台阶，突破了80万亿。初步核算，全年国内生产总值为827122亿元。

　　国家统计局局长宁吉喆在国新办新闻发布会上表示，2017年以供给侧结构性改革为主线，推动结构优化、动力转换和质量提升，国民经济稳中向好、好于预期，经济活力、动力和潜力不断释放，稳定性、协调性和可持续性明显增强，实现了平稳健康发展。

　　中国国际经济交流中心学术委员会委员王军表示，2017年GDP增速好于年初预期，主要原因有四。

　　一是受益于持续推动的供给侧结构性改革，经济结构持续调整并初见成效，上游原材料行业去产能效果明显。消费和第三产业的贡献也不断加大，这对经济保持稳定增长发挥了重要作用。

　　二是受三四线城市去库存影响，以及国家推动货币化棚户区改造，城镇化深入推进所带动的房地产投资保持扩张，房地产市场销售和房地产开发投资超预期回升，引发产业链相关投资和消费保持较高景气度。

　　三是新动能培育初见成效，新技术对旧动能相关领域的改造、融合与提升日益加快，创新驱动在微观领域得到更多的验证，以网络消费、互联网+、新能源汽车、人工智能、大数据、云计算、物联网等为代表的新技术、新产业、新模式、新业态发展较快，吸引了大量投资涌入，这些领域的经济活跃度较高。

　　四是世界经济也出现了超预期的全球同步复苏，带动了我国出口增长，出口对GDP的贡献数年来首次由负转正。

　　13个交易日A股总市值增2.3万亿

　　在宏观经济向好的支撑下，今年A股市场出现了相对强硬的走势。截至1月18日，上证综指震荡攀升，收涨0.87%报3474.75点，13日12涨，再创两年新高。两市成交4848亿元，上日为6100亿。在今年13个交易日中，A股总市值上升2.3万亿元。

　　值得一提的是，今年以来，A股总市值增加明显，市场成交量明显放大，显示有增量资金入场迹象。

　　外资、杠杆资金、产业资本、龙虎榜机构席位、基金等资金稳步进场提前埋伏。

　　1、龙虎榜资金动向

　　2018年以来，龙虎榜机构资金累计净买入39.34亿元，其中净买入32只个股，净卖出80只个股。其中京东方A（2.01亿元）、北新建材（1.18亿元）、新安股份（1.16亿元）、上峰水泥（1.06亿元）等4股机构营业部席位净买入资金过亿元。

　　机构营业部席位净买入TOP10

　　Wind数据显示，截至1月18日收盘，2018年沪股通与深股通合计净流入267.66亿。其中沪股通净流入141.67亿元，深股通净流入125.99亿元。

　　十大活跃股方面，沪股通标的中，洛阳钼业（18.48亿元）、伊利股份（15.91亿元）两只个股累计净买入资金超过10亿元；深股通标的中，格力电器（20.92亿元）、海康威视（19.89亿元）、美的集团（17.01亿元）3股累计净买入资金超过10亿元。

　　2018年以来，两融余额连续攀升，存量至1.058万亿，续创两年新高。两融标的方面，飞马国际和东兴证券融资余额较年初骤升逾10倍。

　　从增减持金额看，2018年以来A股重要股东呈现净增持。隆基股份净增持金额达28.89亿元位列首位，联络互动、燕京啤酒、华鼎股份紧随其后，增持金额均超过5亿元。

　　Wind统计显示，不计入正在发行的基金，年初以来成立的公募基金平均发行份额已近百亿，本周已有基金发行规模突破300亿。与此同时，私募股票型基金发行占比已创2017年1月份以来新高，部分私募过去一个月发行产品数量超过15只。

　　Wind数据梳理显示，2017年12月，私募基金产品成立数量达369只，发行规模277.15亿，平均发行规模2.33亿，均创2017年4月份以来新高。

　　从发行规模占比来看，2017年12月股票型基金发行占当月私募发行的比例达91.68%，延续2017年下半年以来的升势。

　　值得注意的是，从发行数量占比来看，截至目前，2018年1月份股票型基金发行数量占比达77.59%，创2017年1月份以来新高。

　　另据中国基金报消息，私募圈传出上海某大型私募基金的产品，1月已进账100亿左右。通过对该家私募的几个主要销售渠道进行打探，显示其具体构成包括：某大型股份制商业银行销售50亿左右+某大型券商销售28亿左右+华东某大型第三方财富机构销售28亿左右+某大型信托、某三方机构有部分销量……

　　不仅如此，包括高毅资产、汇鑫、信惠等私募机构过去一个月产品发行数量均超过15只。

　　私募基金发行火热同时，公募基金也有不俗表现。

　　本周二（1月16日），兴全基金销售火爆，当日募资规模超过300亿，而这也成为近期公募销售的一个缩影。

　　Wind统计显示，2017年12月已完成发行的基金数量30只，发行份额635.67亿，平均发行份额21.19亿，创出2015年8月份以来新高。

　　不仅如此，Wind统计显示，目前正在发行的基金数量达153只（A、C份额合计统计，下同），按照募集起始日计算，2017年10月份有4只，11月份有42只，12月份有50只，2018年1月份有57只。

　　如按平均发行份额计算，上述正在发行的基金完成发行后，2017年四季度基金发行规模有望突破3000亿，创2017年一季度以来新高。

　　A股风格现调整迹象

　　不过A股市场魅力非凡，也正是因为它时刻处于变化之中。

　　21世纪经济报道援引Wind数据显示，自2017年12月27日至2018年1月17日，深股通与沪股通分别获得净流入资金130.73亿元、146.12亿元。

　　不过1月17日上述两个渠道出现撤离迹象，均流出4亿元。

　　开户方面，中登公司数据显示，1月8日-12日期间新增自然人开户数量26.56万户，相比前一交易周增幅达到49.47%。值得注意的是，自2017年12月以来，新增开户数量连连下滑，2018年第一周新增数量为近期低点，仅有17.77万户。

　　基金发行回升，海外资金流入增加，叠加“散户”数量转折，市场判断，A股投资者已现调整迹象。

　　研报称，A股市场正在逐渐走向成熟，相较于2015 年，A股市场的换手率和波动率均有所下行，市场成交金额也从股灾中恢复活力，另一方面，机构投资者的交易比重在逐渐上升（特别是在2017年机构投资取得明显正收益的背景下），定价权也在悄然发生改变，机构特征有所加强，近期的偏股型基金的发行显著上升，然而新增投资者的开户数却没有看到明显的增长，境外资金也在不断加码入场。

　　值得注意的是，随着兴全基金销售火爆，据招商策略首席分析师张夏统计，历史上一天完成募集超过100亿主动偏股型基金要不在大牛市疯狂前夜要不就在牛市顶点。

　　投资方面，经过前几年的估值压缩，2017年以来白马的估值业绩修复，未来的A股市场估值体系水位进一步下探的可能性不大。部分业绩增长可观，估值已经贴近底部的成长股也将迎来布局的良机。

　　此前，恒大集团首席经济学家任泽平表示，2018年一定要买有基本面的股票，一是监管趋严，各种题材炒作是不被允许的；二是企业盈利在改善。

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